首旅110亿收购如家! 成中国第二大酒店集团

[曾贤豪]如家在全国有2700多家店，多数路过或者入住的人不知道，如家的招牌已归属于一家叫首旅酒店的A股上市公司。

12月7日晚，瑞佳和第一旅宣布，双方“经过双方近六个月的艰苦谈判”，就合并达成了最终协议。在收购完成后，第一家旅游酒店将成为中国第二大酒店集团，位列锦江之后。

第一旅将以每股17.90美元或每股35.80美元的ADS价格购买瑞嘉100%的股份，总价为110.5亿元。该价格比最初的购买价格高出约9.1%。

值得注意的是，如佳的收购价格非常接近，略高于九月份被晋江收购时陶白金的市值。很可能住房价格受到了白金交易价格的影响。据瑞家一行介绍，今年6月，双方计划以每股32.81美元的价格进行收购，但“在过去几个月里，经过各方的共同讨论、谈判和努力，”到12月6日，价格已升至35.80美元，涨幅为9.1%。

为完成这笔交易，包括配套资金的筹集，第一旅游酒店涉及的交易总额超过150亿元。

交易完成后，24家酒店24集团将从纳斯达克退市，装载到第一家旅游酒店，并转移到A股。这是中国三大经济型连锁酒店中第二大从美国股市私有化和退市的连锁酒店，仅次于2013年的陶白金(第一家七天酒店)。

其实，通过下面的解说，你可以了解到，只有花竹的独立发展，在私有化的过程中，其实有直接的好处。

第一旅以110.5亿元购买了若家100%的股份

如佳表示，交易完成后，第一家旅游酒店集团将成为全国第二大酒店集团，在全国300多个城市经营3000多家酒店。

除了规模的快速扩张外，交易还有利于进一步丰富双方的品牌体系。合二为一的第一旅游酒店集团将涵盖“豪华”、“高档”、“中档”、“经济型”等全系列酒店类型，包括“第一旅成立”、“第一次旅行京伦”、“优雅e家”、“新岩都”、“南苑”、“如家”、“莫泰”、“云上四季”、“河一”、“如佳选择”等酒店品牌。

第一旅与如家队之间的交易详情如下：

12月7日晚，第一旅行社发布了重组计划，公司打算以大额现金收购资产，并发行股票。直接和间接拥有24家庭酒店24集团100%的股份，总成交额约为110.5亿元；同时拟采用询价发行方式非公开发行股份募集配套资金，总金额不超过38.74亿元。由于上交所将对相关文件进行事后审核，公司股票将继续停牌。

根据具体方案，第一酒店拟设立海外子公司，通过兼并支付瑞家酒店集团非主要股东的现金对价，收购瑞家酒店集团65.13%的股份，实现瑞家酒店集团的私有化。以每股17.90美元和每股35.80美元的价格进行交易（每广告两个普通股），总的对价为1,124亿美元，或约7,178,000元。

此外，公司还打算以每股15.69元的价格收购总计2.47亿股，总价38.73亿元，收购第一旅行社集团等八家集团100%股份和24家酒店24家集团19.60%股份，成交价分别为17.14亿元和21.6亿元。由于保利胜利拥有24家酒店24集团15.27%的股份，该公司将直接或间接持有24家酒店24集团34.87%的股份。

同时，为了提高重组效率，缓解后续公司的偿债压力，第一次酒店打算通过查询和分配的方式，向不超过10家合格的特定对象的非公开发行股份筹集配套资金，总金额不超过387.4亿元，发行价不得低于1569元/股，预计发行数量不超过247万个单位。

考虑到配套融资因素，完成上述交易后，公司总股本将增加到7.25亿股，其中第一旅行社集团将持有34.25%的股份，仍是公司的控股股东。携程上海将持有该公司1.05亿股，持有14.47%的股份，成为该公司的第二大股东。

若佳成立于2002年，2006年在美国上市。其股价在近几年的走势，可说是起起落落。

业内人士分析： 华珠通过炒股获利，明年仍将是并购之年。

在这方面，复旦大学旅游系副教授郭喜介绍了他。如家选择私有化是其主动的战略行为：“海外上市与国内主营的资本性质和业务特点，注定了如家的市场价值被低估的命运，私有化是自救机制，也是未来国内酒店市场格局再构的重要战略步骤。”

连创财源的高级投资经理刘凯也告诉连昌，以家族为代表的中国股票私有化和回归A股将是大势所趋。

一位特别评论员夏一分析：第一个反应是中国的美国股市概念泡沫破裂。。毕竟中国概念股大多是那些借助中国的人口红利，在中国拥有快速发展的优质企业。但这些企业始终都没有在海外市场有很好的发展，使得海外的资本市场对于中国概念股价值评估低于实际，而随着中国货币及金融市场的发展，海外机构投资中国金融市场越来越方便，这样回归A股会帮助这些公司更好的获得市场认可的价值。”

特别评论员夏子凡说：“从某种意义上说，华珠在2015年买了大量的股票，持有5%的股份，一方面提高了如家的股价，一方面它从中受益，而且私有化知识中的股权收购极大地刺激了如家股价的上涨，并利用最后一刻进行了全面报价，双方都从中受益。”他说。“回想起来，嵇琪和孙健也许已经把算盘正确地记在下面了。”

“明年应该是思乡之年，未来如何改变，是否还有其他合作伙伴，只有孙健知道，当然在市场发展方面，明年仍然是并购、重组和合资的一年。，不管是酒店还是其他旅游行业。大鱼吃小鱼的时代已经来临，谁走到最晚，谁能把握契机，只有市场说了算。”

最后，一位酒店业资深人士在匿名的情况下，解释了第一次旅行，比如家的过去和未来：“回顾历史，家是第一个旅游集团最后最喜欢的小儿子，但今天很热。”第一旅的老板们知道，他们在自己的体制下不会长得很好，于是把他们扔到市场上去疯狂地成长，最终建成了经济型酒店。“

这位匿名业内人士表示：“展望未来，虽然牢牢坐在经济链的顶端，但如果国内处于中间市场，还有很多事情要做。”

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