民航发展基金取消返还，给机场上市公司带来哪些影响？

6月15日，首都机场、白云机场和航空股宣布，财政部已通知他们，取消将三个上市机场(首都机场、白云机场和海口梅兰机场)的收入返还民用航空发展基金的政策，并从5月29日起半年后实施。

在上市的机场中，首都机场、白云机场和梅兰机场被退回，而上海机场、深圳机场和厦门机场则没有归还，航空公司的业绩也不受这一政策的影响。

由于民航发展基金的回归占了公司收入的很大一部分，三大上市公司的股价在政策公布后大幅下跌。 发布前，白云机场股价跌至 16.63 元，而在香港上市的首都机场和航基股份分别下跌 27.13% 和 13.6% 。

根据白云机场发布的公告，2015-2017年，民航发展基金在公司收入中的回报率分别为6.98亿元、7.77亿元和8.37亿元，分别占当年总收入的12.42%、12.60%和12.38%。在政策公布后，据估计，2018年民航发展基金在公司收入中的回报率在8亿到8.5亿元之间。

根据AirBase股份发布的公告，从2015年到2017年，民航发展基金分别占公司收入的17.37%、17.99%和17.75%。首都机场在公告中说，政策调整将对公司未来的收入产生一定的负面影响，初步预算后，2018年公司的收入将减少不超过1.2亿元。

民航发展基金的筹集有着悠久的历史。20世纪90年代，为了提高民航基础设施建设的速度和规模，确保安全生产，满足旅客的运输需求，政府开始征收机场管理费和建设费以及民用航空基础设施建设资金。1992年，机场建设管理费的最初标准是每名乘客15元。

1995年，为整顿机场秩序，包括民航局和财政部等部门联合发布文件，统一收费标准，规定国内每名旅客50元航班，国际和地区(港、澳、台)航班每名旅客70元。

2011年1月，民航局和国家旅游局发布了关于机场管理费、建设费和旅游发展基金政策的通知，决定继续保留首都机场、白云机场和梅兰机场三个上市机场，以机场管理费安排补贴作为企业收入的政策，每年补贴金额不少于机场管理费收入的40%。

根据方正证券的数据，民航发展基金的实际回报标准是白云机场50%，首都机场48%，梅兰机场48%。

2012 年 3 月，财政部发布《民航发展基金征收使用管理暂行办法》，对旅客和航空公司征收民航发展基金，取消原来对旅客征收的机场建设费和对航空公司征收的民航基础设施建设基金，国内航线每位旅客征收 50 元，国际航线和地区航线每位旅客征收 90 元（含旅游发展基金 20 元）。 主要用于民航基础设施建设，货运航空，区域航空公司及中小机场补贴，通用航空发展等..

“2017年，白云、首都和梅兰机场民航发展基金的回报率分别为8.37亿、122.1万和2.61亿美元，分别占上市公司当前税前利润的38.6%、35.2%和40.2%。如果民用航空发展基金从2018年11月底停止回归，三家公司的短期业绩将受到一定程度的影响。”天丰证券在一份研究报告中表示。

一直以来，对于民航发展基金的募集有很多异议。 航空公司认为，收取费用缺乏充分的依据，对于利润微薄的航空公司来说，这不是一个小的经济负担。

厦门航空董事长车尚伦去年提出逐步取消民航发展基金，理由是国家机场基础设施建设比较完善，民航发展基金的历史使命基本完成。在民航发展基金的补贴对象中，许多单位完成了改革上市，实现了独立经营，自负盈亏，继续违反市场规律和公平竞争原则进行补贴。