净利高度依赖非经常性损益　华天酒店称必逐步剥离地产

2018年6月5日晚，华天酒店对2017年询价函发出回复通知，对深圳证券交易所在询价函中提出的相关问题作出回应，引起了资本市场的关注。

2018年4月27日，华天酒店发布了2017年年报，营业收入约10.63亿元，同比增长5.91%。上市公司股东净利润约为1.09亿元，而2016年为2.89亿元，增长137.76%。但扣除非经常性损益后，上市公司股东的净利润为-6.46亿元，比去年同期下降127.66%。

虽然华天酒店的表观收入和净利润都在上升，但根据往年的业绩，从2017年至2015年扣除非经常性损益后，华天酒店可归属于上市公司股东的净利润分别为-6.46亿元、-2.84亿元和-2.03亿元，这不仅对扣除非经常性损益的上市公司股东是负的，而且是负值逐年增长的。下降速度也逐年加快。

数据显示，2017年华天酒店通过处置长期股权投资创造的投资收益约为4.76亿元，占净利润的437.24%，说明其净利润高度依赖于非经常性收入。

在这方面，深圳证券交易所要求，请结合行业情况、公司经营、财务状况等，补充贵公司主营业务的持续经营能力是否存在重大不确定性，是否依赖非经常性收入，是否影响会计报表编制的持续经营基础，是否采取具体措施提高经营业绩。

根据调查函的答复，2017年酒店业的主要业务收入为9.505亿元，占总收入的89.39%。

从2013年到2015年，华天酒店的酒店业继续下滑，2016年逐渐趋于稳定。2017年是第十三个五年计划实施之年，旨在推动旅游业供给方面深化结构改革。在宏观经济和社会环境的影响下，出现了经济复苏的信号，华天饭店的经营业绩水平明显提高。

根据2017年湖南酒店管理数据统计，2017年湖南省酒店业平均营业收入比2016年增长5.86%，华天酒店业营业收入比2016年增长6.4%(不包括2016年1-4月损益表中的营业税)，华天酒店业的平均增长速度超过了酒店业的平均增长水平。

酒店业务一直处于盈利状态，经营亏损报表主要受房地产业务的影响，房地产业务资金积压导致财务成本上升，房地产政策变化导致房地产价格下跌。

根据湖南省委、省政府的部署，华天的主营业务是酒店、旅游和华天的房地产业，必须逐步剥离。剥离过程不仅会返还资金，还会释放房地产业土地储备中的利润和未售出的开发产品的利润。

公司连续三年处置资产，是公司根据战略规划和中长期目标进行的必要调整，符合公司发展的需要，、强身健体”的要求。

数据显示，早在2015年，华天酒店就开始出售资产，百分之百转让自东馆华天股权，并获得税后投资收入1.79亿元，弥补了主要行业的亏损。

在 2017 年，也是为了填补利润亏损缺口，华天酒店于 2017 年 1 月 19 日出售益阳银城华天酒店整体资产，华天酒店于 2017 年 12 月 8 日转让北京世纪华天酒店管理有限公司 51% 股权.. 北京世纪华天将不再列入华天酒店合并报表，股权转让将影响其 2017 年税前利润增加约 8.49 亿元..

深圳证券交易所也提出了这一问题，请：(1)结合“股票上市规则”的规定，解释交易对手与贵公司之间是否存在关系；(2)结合股权转让协议的相关协议，补充披露交易报酬支付安排，交易对手是否按时支付股权转让资金，是否占用第三方资金。

华天酒店在答复中说，经过调查，该公司的控股股东是华天实业控股集团有限公司(以下简称“华天集团”)。因此，交易的对手方兴祥并购基金及其合作伙伴并不直接或间接控制公司的法人或其他组织。

兴祥并购基金及其合作伙伴不属于华天集团直接或间接控制的法人或其他组织。

兴祥并购基金由六位有限合伙人和一位普通合伙人共同出资。与该公司有关联的自然人没有参与设立，也没有担任兴祥并购基金及其合伙人的董事和高级经理。该交易的对手方不是法人或其他组织，其股份占公司及其协调行为者的5%以上，与公司没有特殊关系，也不存在上市公司倾向于其利益的情况。

据分析，另一方不属于“股票上市规则”第10.1.3条规定的关联法人。

根据股权转让协议的相关协议，第一笔股权转让付款2.7492.12亿元于2017年12月13日抵达，第二笔股权转让金额2.646亿元于2018年3月9日到达。在扣除股权转让的交易费用后，交易方及时支付了转帐款，没有占用第三方资金。

数据显示，从2017年第一季度到第四季度，华天酒店的净现金流量分别为-42.14万元、7567万元、1407.7万元和1.01054万元，第一季度至第四季度的净现金流量波动很大。

深圳证券交易所亦要求：(一)详细解释经营活动导致净现金流量大幅波动的原因；(二)阐述第四季扣除后净利润大幅下降的原因；及(二)详细解释第四季扣除后净利润大幅下降的原因；

华天大酒店答复说，由于报告标准不一致，经营活动造成的净现金流量波动很大，第四季度扣除后的净利润主要是由于资产减值备抵约4.31亿元的影响。上述资产减值损失报告为经常性损益，第四季度扣除净利润约4.9亿元，不计这一因素的影响，第四季度扣除后净利润不大。

华天酒店被房地产行业拖累，通过出售资产来扭转亏损，这样的经营方式使其净利润高度依赖非经常性收入，必然会受到深交所的质疑。

2017年，全国房地产市场表现为“冰与火双天”。炎热的城市受到政策力度的严重影响，销售下降明显，，商品房销售面积较去年同期大幅正增长。

对此，华天大酒店表示，在房地产政策上，坚持“以房为居，不投机”的论调，从传统的需求侧抑制到供给侧的增加，限制贷款和销售叠加的土地拍卖收紧，供给结构优化，调控效果逐渐显现。

据华天酒店年报，2017年，华天酒店房地产业实现营业收入1.05亿元左右，比去年同期增长7700万元左右，增长2800万元左右，比去年同期增长36.7%，主要是由于对华天酒店收入的结转确认。

同时，华天宾馆还得到了一些政府税收优惠和补贴。在2016年和2017年前三个季度继续亏损的华天酒店，其子公司在年底前陆续获得了地方政府的各种补贴和税收减免。

在2017年的年度报告中，政府补贴收入为1400万元，2016年为1300万元，2015年为2800万元，2014年为7100万元。

业内人士告诉《财经》记者，非经常性损益导致的利润上升对上市公司报表的影响只是暂时的，从长远来看也应该建立一个改善业绩的长效机制。

华美咨询集团首席知识官兼高级经济学家赵焕炎也在接受媒体采访时表示，华天亏损的主要原因是财务损失，即投资酒店的还款和利息、折旧和摊销的压力，其次是运营水平的下降，以及官方消费规定对内地酒店运营的影响。

“作为一家位于高端市场的酒店，华天酒店是发展股票价值的重中之重，也是高端酒店行业的发展趋势。因此，华天酒店需要制定合理的公司战略规划，使企业的经营和发展符合市场经济的客观规律，把主营业务转化为利润，”赵焕炎说。